自考00066货币银行学考前复习资料(七)

时间:2022-03-11 访问量:466

16、看涨期权(Call Options)——又称买入期权,指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融资产的权利。如果投资者预期金融资产的价格近期将会上涨,按协议价买入该项资产并以市价卖出,可赚取市价与协议价之间的差额;判断失误则损失期权费。

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17、.看跌期权(Put Options)——又称卖出期权,指期权的买方具有在约定期限内按协议价卖出一定数量金融资产的权利。如果投资者预期金融资产的价格近期将会下跌,可以较低的市价买入该项资产再按协议价卖出,可赚取协议价与市价之间的差额;判断失误则损失期权费。

二、重点与难点分析

1、如何理解金融市场的功能。

①融通资金的功能:是金融市场的基本功能。这一功能具体表现在三个方面:一是资金供需双方的融资。资金盈余方通过对自身闲置资金的运用,及时为资金短缺方提供资金来源,从而实现资金余缺的调剂;二是金融机构间的融资。这类融资以交换票据、同业拆借等方式完成;三是地域间的资金转移,有利于国际与地区间的经济合作和往来。

②积累资金的功能:金融市场上资金短缺方运用股票、债券的发行筹措资金,从事生产活动;资金盈余方则通过购买股票、债券,将自己一部分积蓄提交给证券发行者,从事投资活动。这样,以金融工具为媒介,完成了资金投资、增值、积累的全过程。

③降低风险的功能:金融市场拥有众多的金融工具可供投资者选择。金融工具有高度的风险性,金融市场的运作又以严格的法定规则为依据。这一切使投资者一方面能分散风险,另一方面又可得到法律的保护,起到降低投资风险的作用。

④宏观调控的功能:这是金融市场在货币供需方面发挥的独特作用。金融市场是中央银行推行货币政策的场所,通过公开市场业务,吞吐基础货币,直接调控社会货币供应量。金融市场上金融工具的买卖和发行,实质是资金的重新分配和组合,利率的变动使资金得以优化配置,实现经济的宏观调节。

2、资金供求者之间的融资活动有哪几种基本形式?它们各有哪些优点与局限性?

(1)资金供给者和资金需求者之间的融资活动,有两种基本形式——直接融资和间接融资。直接融资,是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系的融资形式。直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券,如企业直接发行股票和债券就是一种直接融资。间接融资,是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。典型的间接融资是银行的存贷款业务。

(2)直接融资与间接融资各具优点,也各有局限。直接融资的优点在于:资金供求双方联系紧密,有利于资金的快速合理配置和提高使用效益;由于没有中间环节,筹资成本较低,投资收益较高。但直接融资也有其局限性,主要表现在:资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资为多;直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约;对资金供给者来说,直接融资的风险比间接融资大得多,需要直接承担投资风险。

(3)与直接融资比较,间接融资的优点在于:灵活便利;安全性高;规模经济。间接融资的局限性主要有两点:割断了资金供求双方的直接联系,减少了投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力;金融机构要从经营服务中获取收益,从而增加了筹资者的成本,减少了投资者的收益。

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